12月1日，滬鋁期貨主力合約開盤報(bào)19025元/噸，今日盤中最高觸及19295元/噸，最低下探18955元/噸；截止收盤，滬鋁主力漲幅達(dá)1.49%，報(bào)19125元/噸。

廣州突然宣布放開+美聯(lián)儲(chǔ)鴿派發(fā)言將導(dǎo)致鋁價(jià)沖高突破前面重要壓力位19200一線，突破后上方壓力調(diào)整至19500。需關(guān)注的是進(jìn)入12月后庫存可能開始逐漸累積，需關(guān)注物流恢復(fù)后，鋁錠到庫給鋁價(jià)帶來的階段性壓力。

四季度受能源供應(yīng)緊張影響，歐洲鋁冶煉廠減產(chǎn)或達(dá)30-50萬噸，預(yù)計(jì)全年減產(chǎn)130-150萬噸。三季度云南電解鋁產(chǎn)量受枯水期水位低，水力發(fā)電受限影響，或出現(xiàn)50萬噸左右減產(chǎn)。若秋冬季出現(xiàn)極端寒冷天氣，電力供需矛盾再度突出，屆時(shí)電解鋁廠開工率回落或?qū)⒃俣然芈?，?duì)鋁價(jià)支撐影響或再度顯現(xiàn)。在下游初級(jí)加工端，鋁線纜廠開工率平穩(wěn)受益于電力電網(wǎng)投資穩(wěn)步增長(zhǎng)，增加鋁原料采購，目前鋁庫存處于去化狀態(tài)。

目前，不同規(guī)模產(chǎn)能的電解鋁廠對(duì)應(yīng)成本區(qū)間在17300-18000元/噸，對(duì)鋁價(jià)支撐力度較強(qiáng)。長(zhǎng)期能源轉(zhuǎn)型與碳中和背景下，鋁價(jià)底部區(qū)間穩(wěn)步抬升。中短期鋁價(jià)區(qū)間震蕩，反復(fù)筑底。