2月29日，滬銅(68920, 130.00, 0.19%)主力合約收跌0.33%，收于68990元/噸，持倉(cāng)量 15.09萬(wàn)手，較上一交易日減少0.06萬(wàn)手，成交量5.09萬(wàn)手，較上一交易日減少了0.73萬(wàn)手。

 

  宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)官員重申今年下半年降息的預(yù)期，美元走弱。

 

  供給方面，國(guó)內(nèi)銅精礦供應(yīng)偏緊持續(xù)，但目前精煉銅供應(yīng)總體寬松。東方紫金礦業(yè)全球銅精礦配送中心項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年6月投產(chǎn)，該項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能80萬(wàn)-100萬(wàn)噸/年。

 

  需求方面，嘉元科技2023年公司銷(xiāo)售各類(lèi)銅箔產(chǎn)品合計(jì)約5.76萬(wàn)噸，比2022年增長(zhǎng)17.47%。去年Q1大約出貨約1.1萬(wàn)噸，2024年1-2月份因?yàn)槭艽汗?jié)假期的影響需求依然會(huì)比較淡。廣東、上海、重慶地區(qū)市場(chǎng)復(fù)蘇緩慢，下游入市采購(gòu)不多。

 

  庫(kù)存方面，全國(guó)多地社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)攀升。2月29日，上期所銅倉(cāng)單增加1299噸至131864噸，國(guó)際銅倉(cāng)單增加1011噸至20474噸。

 

  展望后市，雖然冶煉成本及廢銅進(jìn)口成本對(duì)銅價(jià)構(gòu)成支撐，但是由于節(jié)后下游消費(fèi)復(fù)蘇不足令國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)攀升對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓力。此外，需關(guān)注國(guó)外銅庫(kù)存持續(xù)下滑或帶來(lái)逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。