【電纜網(wǎng)訊】5月國(guó)內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)大幅下降，是電解鋁上升的主要推動(dòng)。國(guó)內(nèi)需求的恢復(fù)及數(shù)據(jù)均表現(xiàn)較好，但主要集中于房地產(chǎn)基建方面，涉及出口等方面的工業(yè)型材表現(xiàn)較弱。

兩會(huì)的提振措施并不及預(yù)期，但國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇在庫(kù)存端依然表現(xiàn)樂(lè)觀。SHFE倉(cāng)單比例下降至41%，僅有13.29萬(wàn)噸倉(cāng)單。但目前看以06合約的持倉(cāng)來(lái)看，逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)并不大。

目前電解鋁利潤(rùn)已經(jīng)突破1000元/噸，生產(chǎn)利潤(rùn)的持續(xù)回升有利于提高企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)的積極性，后期企業(yè)預(yù)計(jì)將積極檢恢復(fù)產(chǎn)能。云南新投產(chǎn)產(chǎn)能成本處于低成本區(qū)間，從供應(yīng)端的角度來(lái)看，13200-13500元/噸一線的壓力線值得關(guān)注。

國(guó)內(nèi)下游加工需求依然保持旺盛，鋁棒加工費(fèi)維持高位，鋁錠和鋁棒的庫(kù)存繼續(xù)回落，出庫(kù)較為正常，需求端是否可持續(xù)強(qiáng)勢(shì)可繼續(xù)關(guān)注。

海外需求端目前來(lái)看恢復(fù)速度依舊較慢，海外鋁價(jià)依舊徘徊在底部。但預(yù)計(jì)環(huán)比需求將逐漸恢復(fù)。

后續(xù)建議可以關(guān)注需求恢復(fù)情況，庫(kù)存變化，鋁材加工費(fèi)以及鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)。此外，還需注意進(jìn)口鋁錠壓力。以及鋁型材出口一度出現(xiàn)虧損，后期出口或?qū)p少。